Pourquoi le dollar est si faible face au shekel – et quelles pourraient être les prochaines étapes

Le dollar contre le shekel : pourquoi nous sommes à 3,09 – et qu’est-ce que cela signifie pour les acheteurs ?

Si vous avez suivi le taux de change USD/ILS ces derniers temps, vous avez probablement remarqué un fait marquant : le dollar s’échange autour de 3,09 , son niveau le plus bas face au shekel depuis environ quatre ans. Pour quiconque transfère des fonds en Israël – et notamment pour les acheteurs immobiliers –, cela a une incidence considérable.

Alors, que se passe-t-il ? Pourquoi le dollar est-il si faible, que s’est-il passé la dernière fois que nous étions dans cette situation, et jusqu’où pourrait-il raisonnablement descendre ?

Pourquoi le dollar est-il si faible en ce moment ?

Les taux de change ne sont jamais déterminés par un seul facteur. Ce que nous observons aujourd'hui est le résultat de la convergence de plusieurs forces.

1. La force du shekel (et pas seulement la faiblesse du dollar)

Malgré les difficultés rencontrées par Israël au cours de l'année écoulée, le shekel a toujours figuré parmi les devises émergentes les plus solides. Israël affiche des excédents de sa balance des paiements courants sur le long terme, attire les investissements étrangers (notamment dans les secteurs de la technologie et de l'immobilier) et bénéficie d'entrées de devises étrangères régulières.

Lorsque l'incertitude se dissipe, même légèrement, le shekel a tendance à se redresser rapidement.

2. Les anticipations concernant les taux d'intérêt aux États-Unis

Le dollar s'est fortement apprécié ces dernières années en raison des taux d'intérêt américains élevés. Récemment, les marchés ont commencé à anticiper une baisse des taux aux États-Unis.

Lorsque les investisseurs anticipent une baisse des taux américains :

• Les actifs en dollars deviennent moins attractifs

• Les capitaux commencent à quitter le dollar

• Le dollar s'affaiblit face à des devises comme le shekel.

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3. Réduction de la « prime de panique » en Israël

Les devises ont tendance à réagir de manière excessive en période de peur. Lorsque le risque est élevé, les investisseurs exigent une prime pour détenir des shekels, ce qui fait grimper le taux de change USD/ILS.

À mesure que les marchés s'ajustent et que la panique s'estompe, cette prime disparaît et le shekel se renforce, parfois très rapidement.

Que s'est-il passé la dernière fois que le taux de change USD/ILS était aux alentours de 3,09 ?

La dernière fois que nous avons vu des niveaux dans cette zone, le décor était étonnamment similaire :

• Forts afflux de capitaux en Israël

• Un dollar relativement faible à l'échelle mondiale

• La confiance (ou du moins la stabilité) revient sur les marchés

À ce moment-là, beaucoup pensaient que le shekel continuerait de se renforcer. Mais les devises évoluent rarement de façon linéaire.

Pourquoi le dollar s'est-il redressé la dernière fois ?

Une combinaison de facteurs a inversé la tendance :

• Les crises mondiales ont incité les investisseurs à se réfugier dans le dollar.

• Les différentiels de taux d'intérêt ont évolué , favorisant les États-Unis.

• La pression sur les exportateurs s'est accrue, les exportateurs israéliens convertissant moins de dollars à des niveaux de shekels très élevés.

• Dans certains cas, les signaux ou les interventions des banques centrales ont contribué à ralentir l'appréciation du shekel.

La leçon principale ? Même lorsque le shekel est très fort, il ne le reste pas éternellement.

Risque géopolitique : que se passerait-il si les États-Unis frappaient l'Iran – ou non ?

Un autre facteur majeur influençant actuellement le taux de change USD/ILS est le risque géopolitique régional , notamment lié à la possibilité d'une frappe américaine contre l'Iran.

Les marchés ont tendance à réagir à la géopolitique avant même que les événements ne se produisent. C'est l'incertitude elle-même qui fait fluctuer les taux de change.

Si les États-Unis frappent l'Iran

En cas de frappe militaire américaine, même limitée, nous observerions probablement une réaction classique de « rejet du risque » sur les marchés mondiaux :

• Les investisseurs se ruent sur les actifs considérés comme des valeurs refuges, tels que le dollar américain , les bons du Trésor américain et l'or.

• Les monnaies des marchés émergents et régionales, dont le shekel, s'affaiblissent souvent temporairement.

• Le taux de change USD/ILS pourrait fortement augmenter dans un court laps de temps , même si Israël n'est pas directement impliqué.

De plus, toute escalade menaçant les voies d'approvisionnement en pétrole (notamment le détroit d'Ormuz) pourrait faire grimper les prix du pétrole et alimenter les craintes d'inflation mondiale. Des anticipations d'inflation plus élevées rendent les banques centrales moins enclines à baisser leurs taux, ce qui, historiquement, soutient le dollar .

Le point essentiel : à court terme, une grève renforcerait très probablement le dollar et affaiblirait le shekel , du moins dans un premier temps.

Si les États-Unis ne frappent pas / Les tensions s'apaisent

Si les tensions s'apaisent, que la diplomatie reprend le dessus ou que les marchés concluent qu'une escalade est improbable, la dynamique inverse se produit souvent :

• Le dollar perd sa prime de valeur refuge

• rendements de l'appétit pour le risque

• Les monnaies fortes comme le shekel ont tendance à se redresser.

Dans ces scénarios, la paire USD/ILS revient souvent vers sa tendance sous-jacente , sous l'effet des taux d'intérêt, des flux de capitaux et des fondamentaux économiques plutôt que de la peur.

Pourquoi c'est important

L'actualité géopolitique peut provoquer des fluctuations soudaines et imprévisibles des taux de change, sans lien avec leur valeur à long terme. Pour les acheteurs immobiliers ou les personnes prévoyant des transferts importants, ce type de volatilité peut largement compenser des semaines, voire des mois, de lentes variations des taux de change.

Jusqu'où le dollar pourrait-il descendre cette fois-ci ?

C’est la question que tout le monde se pose – et la réponse honnête est : personne ne le sait avec certitude .

Cela dit, il existe quelques repères importants :

• Les niveaux inférieurs à 3,10 commencent à créer de réelles difficultés pour les exportateurs israéliens.

• Lorsque le shekel est très fort, les acheteurs naturels de dollars ont tendance à apparaître

• Historiquement, les mouvements en dessous de ces zones ont été difficiles à maintenir sur de longues périodes.

Pourrions-nous voir 3,05 voire 3,00 ? C’est possible, surtout si :

• Les baisses de taux américaines interviennent plus rapidement que prévu.

• Les marchés mondiaux restent calmes

• Les entrées de capitaux en Israël se poursuivent

Mais l'histoire montre que miser sur la force infinie du shekel est risqué.

Qu’est-ce que cela signifie pour les acheteurs immobiliers ?

Pour les acheteurs étrangers qui acquièrent un bien immobilier en Israël, un shekel fort présente un double avantage :

• Cela rend les biens immobiliers plus chers en dollars.

• Cela augmente le risque que le taux évolue en votre défaveur entre la signature du contrat et le paiement.

C’est précisément pourquoi de nombreux acheteurs choisissent de :

• Bloquez les taux grâce aux contrats à terme

• Les transferts de structure se font par étapes plutôt qu'en une seule fois.

• Demandez conseil au plus tôt, avant de signer quoi que ce soit.

  
  

Réflexion finale

Le niveau actuel de la paire USD/ILS semble extrême, et c'est bien le cas. L'histoire montre que ces moments créent souvent à la fois des opportunités et des risques .

Que vous achetiez un bien immobilier, planifiiez un transfert important ou observiez simplement le marché, le plus important n'est pas d'essayer de « prévoir le point bas », mais de comprendre votre exposition et de la gérer correctement.

Si vous souhaitez discuter de ce que cet environnement de change signifie pour vous, nous sommes toujours heureux de vous aider.